时间：2022-04-04 10:47:52 by:netdgt 浏览量：230435
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3月fomc会(hui)议纪要显示，许(xu)多与会(hui)者(zhe)认(ren)同在未来的会议(yi)上可能需要一次或多次地(de)加息50bp以应对通(tong)胀；缩表方(fang)面，美联储预计后续缩(suo)表每月的最(zui)大上(shang)限或为950亿美(mei)元(600亿美元国债、350亿美(mei)元(yuan)mbs)，并可以在3个(ge)月或略更长的时间内分阶段(duan)调整缩表(biao)最高上限(xian)(图表(biao)21~22)。当(dang)然，短期利率(lv)上行过(guo)快导致预(yu)期充分计(ji)入(ru)，因此后(hou)续不排(pai)除政策兑(dui)现(xian)后有(you)所回落，但(dan)要完全(quan)且大幅逆(ni)转可能还(hai)要增长和政(zheng)策环境配合。
路径二：中债(zhai)利率上行。这(zhe)条(tiao)路类似2016-2017年(nian)。
2015年末美联(lian)储(chu)首(shou)次开(kai)启加息并于(yu)2016年末再度加息，中美利差在2015年底和2016年11月都收窄至(zhi)50bp左(zuo)右。尽管2016年(nian)初也因为货(huo)币政(zheng)策收紧出现全球性(xing)动荡，但由(you)于(yu)当时中国(guo)稳(wen)增长(zhang)政策(ce)(如供(gong)给侧和棚(peng)改)力度(du)更大，不(bu)仅推动自身增(zeng)长修复，还催生了新一轮全球(qiu)资(zi)本开支(zhi)周期(qi)。