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企业的最终目(mu)的是为股东(dong)创(chuang)造(zao)价值。如果企业在合(he)适时(shi)机增发股票(piao)从而创(chuang)造了(le)增量价(jia)值,再来回馈(kui)股东(dong),这实际属(shu)于财务处理(li)手段;或(huo)者(zhe)通(tong)过发行可(ke)转债方式融资,可以(yi)降低(di)企业负债结构。
不过,如果企业(ye)估(gu)值本(ben)身很(hen)低,还进行(xing)再(zai)融资(zi)和高(gao)分红(hong),而大股东持股比例(li)较高(gao),则有变相补贴大股东的嫌疑(yi)。分(fen)红并非越(yue)高越(yue)好(hao)监管长(zhang)期以来鼓(gu)励上市(shi)公司分(fen)红,尤其(qi)是(shi)现(xian)金分红来维护投(tou)资者权(quan)益。
《上(shang)市(shi)公(gong)司证券(quan)发行(xing)管理(li)办法》《上市(shi)公司监(jian)管指引(yin)第(di)3号》等文件(jian)都对分红进行了详细规定,引导(dao)上市公(gong)司合理(li)利润分配(pei),并(bing)强调上市(shi)公司(si)应(ying)保持现金分(fen)红政策的一致(zhi)性(xing)、合理性(xing)和稳(wen)定性,保证(zheng)现金(jin)分红信息(xi)披露的真(zhen)实性。董登(deng)新(xin)提(ti)到,在成熟的资本市场(chang),上市公司的现金分红是一种慎(shen)重而庄严(yan)的承诺,分红政策透明且稳(wen)定,可以为投资者提(ti)供明确的预期,其中最典型的就是按季(ji)度现金分红。
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